发行信息：
        5  月13  日国开行招标发行5  年期固定利率和10  年期浮动利率（1y）债券各150  亿，起息日期分别为5  月20  日和5  月25  日。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        资金环境：
        一年期央票连续  15  次稳定在1.9264%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）5  月11  日上午，央行发行的140亿央票，利率依然稳定在1.9264%，再次淡化了加息预期。
        短期数量工具缩量，3  年期央票再现量增价减。上周4、6  日央行在银行间市场分别发行了200  亿1  年期、140  亿3  个月期和1100  亿3  年期央票，意外取消了正回购操作。从数量来看，1  年期和3  个月期量合计仅有340  亿，而3  年期央票继续增量发行。利率方面，1  年期、3  个月央票及正回购利率继续持平。但是3  年期发行利率非但没有保持前次水平，反而下降了2个基点，至2.72％。
        上调准备金，债市资金依然充裕。中国央行网站发布的公告称，自5  月10日起，将存款类金融机构人民币存款准备金率上调50  个基点。此次发行，与上调实行日期较为接近，但从5  月第一周债市交易情况看，资金面仍属于宽松状态。
        定价分析：
        考虑到近期央行公开市场操作一年期央票利率持续稳定，三年期央票利率下行2bp，银行信贷资金受控带来的配置压力，以及机构资金出逃股市带来的短期配置压力犹存，我们认为此次国开行的招标情况依然不改前期趋势，5  年固定利率投标区间建议为3.07%至3.11%，10  年浮动利率投标区间建议为46bp-50bp。