投资要点:
工信部数据显示,2010年一季度我国软件产业累计完成业务收入2573亿元,同比增长25.7%,增速比今年1-2月和去年全年提升2.3和0.1个百分点,比去年同期提高1.8个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】单月份看,2010年3月份,完成软件业务收入978亿元,同比增长29.6%,增速比2008年、2009年3月份单月增速分别回落2.5和1个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2010年一季度A股计算机应用板块实现收入98.7亿元,同比增长22.4%,实现净利润8.56亿元,同比减少10%,净利润同比减少的主要原因来自于投资净收益的减少,2010年一季度投资净收益同比减少94.22%,而2009年一季度投资收益则大幅增长446%,二者的巨大悬殊造成了净利润增速的下滑。
收入规模与成长速度:我们将计算机应用行业的上市公司按照收入规模大小分为10亿以上、5-10亿、2-5亿元,2亿元以下四个子样本,并比较了四个子样本2010年一季度和2009年全年的收入增长速度,我们发现2-5亿元和10亿元以上规模的计算机应用企业收入增速落后于整体增速,而2亿元以下和5-10亿元规模的计算机应用企业收入增速明显快于整体增速,结合企业生命周期理论,我们推测2亿元以下规模的企业大多在细分市场拥有竞争优势,能够依靠单一产品获得快速成长;2-5亿元规模的企业单一产品的增长已到平台期,企业需要加大研发投入以开拓新的增长点;5-10亿元以上的企业新产品研发成功或者老产品市场空间较大;10亿元以上企业发展进入成熟期,稳定增长成为这一规模企业的重要特征。 投资驱动与消费驱动:收入增长较快的公司中有大部分公司业务集中在政府、电信、金融、交通、电力等投资驱动型行业,另外有小部分公司业务集中在互联网、视频会议系统、电子书等消费驱动型的新兴行业。