1.  经济运行符合我们预期，投资增速进一步放缓
        4  月份消费、CPI、PPI、出口与贷款数据与我们月报预测基本一致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        但工业生产低于预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主要原因是固定资产投资增速持续下滑，当月城镇固定资产投资实际增长约22%，比上月下降2  个百分点。其中，政府投资大幅回落，私人投资延续快速反弹。
        消费升级与温和通胀成为消费稳定增长积极因素。3  月份，社会消费品零售总额实际增长15.4%，与上月持平。年初以来的汽车与房地产类消费增速继续上升。
        出口交货值增速连续  4  个月超过工业增加值。受加工贸易进口高增长，外需型制造业投资复苏与OECD  领先指标快速回升等影响，二季度出口维持30%增速。
        2.  二、三季度CPI  将达4%,四季度后有放缓可能
        目前  M1  增速仍处于高位，这决定了二、三季度通胀压力趋于上升。国内粮食价格高企与猪肉价格回升等直接因素将推高二、三季度CPI  分别至4%与4.5%。
        今年四季度后国内通胀压力可能放缓，CPI  降至3%。国内信贷调控可能逐步收效下M2  增速出现“拐点”，地产泡沫破裂与美元走强下大宗商品价格面临下行压力等因素将造成国内通胀压力减缓。
        4月信贷量7740  亿元，低于市场预期，央行调控信贷逐步收效。在贷款增速回落下，M2  增速继续下降。M1  增速反弹至31%，这与短期经济活跃度提升及通胀预期上升有关。