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研究报告:国金证券-最新评级-100511

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-05-12 08:16:53
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (DOC) 研报作者:
研报出处: 国金证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 79 KB 分享者: k****o 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        需求调控初见成效  -  2010年4月份外贸数据点评  (分析师:付雷)
        事件:据2010年5月10日海关总署发布的数据显示,今年4月份,我国进出口总值为2381.6亿美元,增长39.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中出口1199.2亿美元,增长30.5%;进口1182.4亿美元,增长49.7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)当月贸易顺差为16.8亿美元。
        基本结论
        需求调控初见成效。出口增长基本符合我们之前31%的预期,进口的增长低于62%的预期。进口增速较1-3月份出现快速回落意味着内需在需求调控政策的影响下已经有了较快的反应。
        “内比外热”造成一般贸易维持逆差,但逆差金额大幅回落。内需旺盛使一般贸易出现约122亿美元的大幅逆差,但较3月份的203亿大幅回落。
        加工贸易顺差略有反弹,仍处于“以量补价”阶段。加工贸易1-4月份累计顺差846亿美元,同比增长6.7%,增速较1-3月份略有反弹。进口价格上涨仍然显著快于出口,因此加工贸易的顺差额有望维持,但毛利率水平仍在下滑。
        从进出口商品的走势看,基本维持前期格局:
        机电产品依然是带动整体出口增长的主要动力;传统出口商品,如服装、鞋等近期的出口增长比较低迷。
        钢铁、大豆等原材料进口价格快速上升,但进口金额增长比较稳定,原材料价格的持续上涨已经对需求产生了抑制;汽车4月份的单月进口量环比略有下滑,  但同比增速仍在提升,反映了内需仍然处于相对旺盛状态。
        对于未来的外贸形势及相关政策,我们的观点是:
        出口复苏有望持续。我们对全球主要经济体在2010年的走势维持较为乐观的判断,我们认为出口的复苏可以持续,但复苏步伐将比较平缓。
        

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