油价回调改善了我们更为看好的石油股的风险回报
        我们认为，油价近期的大幅下跌以及由此导致的亚洲石油股股价回调使得我们更为看好的石油股的风险回报非常具有吸引力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们看到，我们研究范围内股票当前股价所隐含的长期油价分别为自2011  年起处于72-96  美元/桶和自2013  年起处于65-90  美元/桶，而当前的现货价格为77  美元/桶。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为如果现货油价上涨，所隐含的长期油价区间也会上行。我们注意到尽管油价大幅下跌，但  2  年WTI  油价仍处于85  美元/桶的较高水平，符合我们正常化的油价预测，而60  个月WTI  远期合约的价格仍高于90  美元/桶。
        非经合组织国家的石油需求增长仍然是我们油价预测的关键前提
        虽然我们认为油价回调的主要原因在于市场对宏观形势的担忧（例如欧洲经济动荡和欧元走软等等），但我们需要指出的是，我们的油价预测的前提是非经合组织经济体高于市场预测的需求增长，而我们的经济学家认为这些经济体的需求增长前景仍然乐观。此外，我们的全球石油供需模型已经假设经合组织欧洲成员国的全年石油需求从2009  年（日需求为1,450  万桶左右）起将逐年递减0.5%-1.0%。我们还预测经合组织国家未来的整体石油需求将减少或停滞