研究结论
          本周转债表现较强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】转债指数在正股小幅调整的背景下表现较强，一周仅微跌0.19%，最终收于2616.36  点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周多数转债出现调整，不过跌幅整体不大。赎回预期较强的安泰转债一周大幅上涨6.33%，是本周表现最好的品种。锡业转债在正股持续大幅度调整的背景下一周下跌4.26%，是本周跌幅最大的品种。
          本周转债周成交金额为  5.61  亿元，考虑到本周仅四个交易日以及龙盛转债赎回的影响实际成交金额较上周有所放大。目前转债二级市场存量为94.33  亿元，较上周继续下降。龙盛、西洋、安泰转债本周出现了较多的转股。
          西洋转债需及时转股，安泰转债即将满足赎回条件。西洋转债进入最后交易周。西洋转债赎回登记日为5  月13  日，投资者需注意及时转股。安泰科技股价连续18  日超过转债赎回触发价。还有两个交易日即将满足提前赎回条件。
          转债估值水平几无变化。目前转债平均隐含波动率为32%，排除掉转换价值较高的转债平均隐含波动率为37%，估值水平与上周几无变化。
          转债近期防御为主，对于已经发布赎回公告的转债则需尽早转股。受多个城市出台房地产调控细则、央行再度上调存款准备金率、海外股市及商品市场大跌以及沪深股指技术面趋势走弱等多重因素的影响，本周市场继续深幅调整。未来更多的房地产调控细则出台、欧洲主权债务危机的进一步扩散以及股指技术面的弱市格局令我们对中期市场行情存有担忧。此外，在本轮股指大幅调整途中，转债估值水平并未显著下降，积累了一定的风险。如果短期内股指出现反弹，则较高的估值水平无疑会限制转债上涨空间，反之如果股指继续调整，转债的估值风险也有释放的压力。两种情况下，我们对于转债中短期整体行情均难以乐观。在此背景下，我们近期对于转债的配置继续以防御为主。对于即将赎回的西洋转债，投资者需注意及时转股。对于正在满足赎回条件的安泰转债，一旦公司发布赎回公告，建议投资者尽早转股。根据我们对历史转债的研究，公司发布赎回公告后，相关正股的超额收益很可能消失，尽早转股卖出是多数情况下较为明智的选择。对于存在一定赎回预期，但溢价率仍然较高的厦工、新钢等转债，由于目前股价离转债赎回触发价尚有较大距离，能否满足赎回条件具有较大不确定性，且在近期股指持续调整的背景下，赎回预期在减弱，投资者应保持一份谨慎，具备足够安全边际时可以考虑低位介入。