投资要点：
        行业各项业务经营情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4  月份两市股票基金成交金额为52662.32  亿元，日均股票基金成交金额为2507.73  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）4  月份两市股权基合计成交金额为54213.19  亿元，同比增长7.45％，环比增长17.66％；投资银行业务方面，4  月份合计股权承销规模为425.51  亿元，环比下降48.46％，债券承销市场融资额下降明显；券商理财产品发行进一步加速，全月共有8  只券商集合理财产品进行推广；另外，共有5  只券商集合理财产品正式成立。
        行业动态信息。券商行业去年平均佣金率首破1‰；上市券商年报出炉，  2009  年净利润368.8  亿元，去年自营收入同比飙升八成；证券业全面自查“风暴”10%机构将被抽查。
        公司动态信息。中信证券结盟东方汇理银行；中信证券“一参一控”难解决，最佳方案再搁浅；海通证券整合大福证券将于二季度完成；国元证券收购五矿海勤期货溢价逾30％。
        估值与投资建议。从目前券商股的估值角度分析，两市13  家上市券商2010-2011  年平均动态PE  分别为24.76  倍和22.40  倍，13家上市券商2010-2011  年平均动态PB  为4.06  倍和3.54  倍。从目前来看，随着行业同质化竞争加剧券商收佣水平呈现直线下降趋势，在市场整体性投资机会不大的情况下，包括经纪业务、自营业务在内的券商传统业务面临挑战；而股值期货、融资融券等创新业务推出初期对券商业绩贡献相对有限。行业的估值中枢不断下行，在一定程度上也反映了对行业未来业绩增长的担忧，我们认为短期行业弱势格局较难改变，我们维持行业“中性”的投资评级，在个股的选择上，可关注收佣水平依然处于相对高位或业务结构较合理对经纪业务依赖相对较小的个股，例如：宏源证券（000562）、国元证券（000728）、招商证券（600999）。