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中国一重研究报告:宏源证券-中国一重-601106-深度研究:核电业务开启公司十年增长周期-100510

股票名称: 中国一重 股票代码: 601106分享时间:2010-05-10 15:48:56
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 杜朴
研报出处: 宏源证券 研报页数:   推荐评级: 买入(首次)
研报大小: 554 KB 分享者: sea****88 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司已经表现出了未来成为国际重工业巨头的潜力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国一重是我国最大的重型机械制造企业,是我国最主要的大型铸锻钢以及成套装备生产基地。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司的技术水平在多类产品领域中都处于全国领先地位,在国际上也极具竞争力。公司产品线优秀,盈利能力突出,目前多种优势产品正在进行产能扩张,多种新的具有竞争力的产品也正处于市场开拓阶段。我们认为中国一重已经表现出了未来成长为国际重工业巨头的潜力。
        公司核电业务将有5‐10  年的高速增长。我们认为未来10  年公司核电业务收入的复合增长率将稳定在30%左右,而由于出口业务的发展,核电设备产生的利润增速还将更高。预计到2018年前后,公司将有50%的核电产品实现出口,核电业务收入将达150  亿。
        产品线优秀,前景广阔。中国一重的传统优势业务,包括冶金、重容、大型铸锻件业务新订单和收入均可保持稳定增长,而最近准备进入的海水淡化设备、矿用挖掘机、盾构机、大型垃圾处理装备、大型覆盖件成型自动生产线等业务均拥有良好的发展前景。
        目前股价不能反映公司未来的快速发展前景。在盈利增长前景更明朗、增速更快的背景下,公司PE、PB、EV/EBITDA  水平低于国内外可比公司,完全不能反映公司未来良好的发展前景,特别是尚未反映公司未来核电市场的商业价值。

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