投资要点：
        通信行业整体运行情况：运营商收入增速不断波动，资本支出大幅下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（1）运营传统业务占比大，竞争激烈，资费不断下调，三大运营商收入并没有明显“回暖”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计未来资费下调不可避免，开辟新业务才是“王道”；（2）运营重心由网络建设向完善网络与开展新业务转移，2009年资本开支大幅增长，成本摊销大幅提高。2010年1季度来时，三大运营商资本开支大幅下降，预计相关推广费用将大幅提高。
        电信运营服务：（1）回顾：原有业务增长乏力，中国联通2009年业绩与2010  年1  季度业绩低于预期。摊销、费用大幅增长，新业务尚未展开是主要原因。（2）展望：工信部已经定下今年综合资费下调9%的目标，运营商需要不断的开拓新业务。
        如目前在大力推广的电纸书、移动支付、物联网等。（3）中国联通近期推行的低门槛3G  套餐预计会有较好效果。
        通信设备商：（1）回顾：通信设备商2009年普遍取得较好成长，与无线设备、光通信相关企业表现更为出色；（2）展望：三大投资主线：（1）资本开支调整主线：运营商需要完善有线、无线网络覆盖质量。有线方面：“光进铜退”不断演进，七部委定下的光通信行业发展目标使得行业发展具有较强确定性。光接入最为受益、光电子器件、光传输次之。无线层面：运维、测试、优化、增强覆盖等将是投资重点。（2）运营商新业务推广主线：目前正在推广的电纸书、移动支付、物联网等在不同时点将有不同的投资机会；（3）海外市场资本开支提高主线。给全球主流设备提供辅助设备的厂商受益更加确定，亚太地区招标受益会更明显。
        投资策略：（1）电信运营服务：低门槛3G套餐有利于提高联通用户，我们维持公司的“增持”评级。（2）通信设备商：完善网络、开展新业务和海外三条投资主线。重点推荐：新海宜、日海通讯、世纪鼎利、恒宝股份。建议关注：中兴通讯、光迅科技、烽火通信、大唐电信。