主要观点:
通胀压力渐近,加息概率加大:进入4 月份以来,农产品价格持续上涨,猪肉价格4 月中旬开始回升上涨,棉花价格小幅加快,乳制品受成本推动价格小幅上涨,农资价格上涨明显;生产资料价格方面,4 月份生产资料价格上涨明显加快,虽然月底有所回落,但是环比上涨仍然较快。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预测4 月份CPI 2.7-2.8%,PPI 6.7%-7%,上涨速度快于CPI。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)综合来看,年内货币政策继续收紧,随着政策效果显现以及通胀上升,需求将得到一定程度抑制,引导经济复苏的工业生产和投资未来增速可能放缓,宏观经济增速将逐步放缓;对于资本市场的影响主要集中在流动性和市场风险偏好、投资者信心。对地产的调控政策提升市场系统风险,同时拖累银行,而政策收紧累积效应下将使得流动性整体上是从紧的趋势。
外盘市场短期进入震荡格局,形成阶段性头部。海外近期各主要市场均呈现回落的走势,主要是由于欧元区国家主权债务问题危及全球经济发展,严重打击了投资者信心。各市场走势说明外盘市场短期进入震荡格局,形成阶段性头部。
目前来看,美国和英国CPI、PPI 数据均处于历史平均水平,而日本与欧元区CPI、PPI 数据则仍然保持在历史低位。总体来说,海外市场通货膨胀压力不大。同时,各国进出口贸易的大幅回升也意味着全球经济的向好。各国失业率目前均保持在历史高位,这意味着经济的完全恢复任重而道远。
希腊主权债务危机引发的震动远没有结束:纵观欧洲各国国家赤字,政府赤字占GDP 的比重普遍高于欧元区规定的3% 的上限,这是欧元区货币体系的固有弊端造成的。在不同的主权国家里实行统一的货币体系,虽然有利益欧盟各国的贸易流通,但各国之间自身的利益必定会形成一定的冲突,这就使统一的货币体系的某些规定形同虚设。美国的财政赤字虽然并不比欧洲各国低,甚至还超出某些欧洲国家,但由于美国是输出型国家,不同的经济结构决定了美国政府可以支撑如此之高的财政赤字。尽管如此,美国政府仍然致力于削减财政赤字,更何况欧洲各国。目前欧洲各国最需要的是达成协议,合力解决主权债务问题。