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贵州茅台研究报告:平安证券-贵州茅台-600519-茅台有能力推动10H2净利增速快速回升-100509

股票名称: 贵州茅台 股票代码: 600519分享时间:2010-05-10 13:55:08
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 文献
研报出处: 平安证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 737 KB 分享者: l****b 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        5月8日,贵州茅台发布公告,其控股股东中国贵州茅台酒厂有限责任公司(以下简称“茅台有限公司”)于2010  年5  月7  日通过上海证券交易所证券交易系统在二级市场以买入的方式,增持公司股份41,600  股,,占公司总股本的0.0044%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】茅台有限公司拟自本次增持之日起算的未来12  个月内,从二级市场上继续择机增持本公司股份,累积增持比例不超过本公司已发行总股份的1%(含本次已增持部分)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        控股股东本次增持正值茅台股价持续大幅下跌之后,有利于稳定投资者对公司和股价的信心。但计划增持比例不超过1%显然偏低,信号作用强于实际影响。
        10H2茅台有能力推动净利增速快速回升,因为09H2基数低,且10H2受益于涨价和出货量增长。以06年价格计算,10Q1茅台收到预收款对应货物量同比09Q1增长42%。由于09Q2营收基数高,公司留出部分预收款到10Q2确认是合理之举。我们认为,茅台10Q1末高预收款余额会在二季度大量兑现。且销售公司存酒显示,10Q1茅台库里有货,具备增大供给的能力,当季末存酒折合出厂价达到21亿元,同比增长约40%。
        

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