1. 原油价格下跌至75 美元 上周WTI、brent 期货下跌分别收于75.41 美元/桶和78.58 美元/桶,较上周下跌10.81 和8.47 美元/桶。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受欧洲希腊债务危机的影响,市场恐慌情绪迅速蔓延, 导致欧元汇率迅速下跌,对欧元区未来经济购买力的产生怀疑,油价出现恐慌性的四日下跌,曾一度下跌至75 美元下方。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
美国的汽油库存上升到了1989 年以来的最高水平,也是因为夏季高峰到来之前, 各方囤积成品油的意愿持续上升,而不仅仅因为石油需求持续疲弱的原因。市场对基本面的看法并没有特别悲观,原油价格的大幅调整已经过去,但未来的走势还要看欧元债务危机的下一步演变。
2. 成品油调价不确定性加大
本周末成品油将迎来调价窗口,此前原油价格大涨至87 美元/桶水平,导致各地经销商囤积意愿迅速上升,批发价格有所上升。但由于近期原油价格的大幅下挫, 导致调价的原油22 日平均价格涨幅从6%的高位逐步往下走,到窗口日高于4% 的可能性仍然很大。但是原油价格的下跌导致出货意愿不强,而且从4 月的CPI 和国际油价的走势看,国家未必会有动力调整成品油价格。
对中石油和中石化而言,如不调价,5 月炼油的盈利回到3 月水平,不会出现大幅度亏损,因此并不需要过度担忧。两大石油公司的估值体系在市场悲观情绪下, 有预期向港股靠拢。但是我们认为港股的估值是错误低估的,全球石油公司的估值一般在12-15 倍。长期看好两大公司的盈利能力,超跌越多未来的超额收益就越明显。
3. 橡胶价格开始下跌 上周价格涨幅超过2%的产品包括:聚乙烯4.13%;环氧氯丙烷6.25%,纯MDI2.70%,BDO2.66%,草甘膦3.45%,PTMEG4.17%,己内酰胺3.11%, 锦纶切片2.04%,丙烯腈2.34%。
跌幅超过2%的产品包括:天然橡胶-2.01%,丁苯橡胶-2.54%,甲醇-2.17%, TDI-2.40%,国际尿素-2.34%,硫磺(温哥华)-5.41%,磷酸-11.11%,PTA-2.48%, 乙二醇-3.38%, 泰国、印尼等主产区供应逐步稳定,推动天然橡胶上周下跌500 元至24400 元/ 吨,并进一步带动丁苯橡胶下跌450 元至17250 元/吨,轮胎及橡胶制品生产企业成本压力有所缓解,相关上市公司:黔轮胎A、风神股份、双钱股份、中鼎股份、三力士、双箭股份、宝通带业。
春节以来,BDO 市场供求一直处于偏紧状态,随着下游DMF、PTMEG 企业开工率逐步提高,需求持续增加;BDO 厂家的低开工率及未来检修计划使得BDO 供应紧张状态将持续;上周BDO 上涨500 元至19300 元/吨,利好上市公司: 山西三维、云维股份。
氨纶行业需求旺盛带动上游原料价格上涨,纯MDI 上周上涨500 元至19000 元/吨,PTMEG 更是受到原料BDO 价格不断上扬影响,上周上涨1000 元至25000 元/吨,相关上市公司:烟台万华、山西三维。