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海信电器研究报告:中投证券-海信电器-600060-增持彰显信心-100510

股票名称: 海信电器 股票代码: 600060分享时间:2010-05-10 11:05:57
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 袁浩然
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 255 KB 分享者: jsl****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事项:
        公司公告:公司控股股东海信集团的一致行动人海信电子控股于2010  年5  月7  日通过上海证券交易所证券交易系统增持海信电器股份2,419,308  股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次增持前,  海信集团持有上市公司股份238,967,810  股,  占公司目前总股本577,767,810  股的41.36%;海信电子持有上市公司股份9,870,329  股,占公司总股本的1.71%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)增持后,海信集团持股不变;海信电子持有上市公司股份12,289,637股,占2.13%,海信集团及一致行动人合计持股比例为43.49%。另外,公司还宣布了后续增持计划:海信电子将根据市场情况,拟在未来1  个月内继续增持上市公司股份,增持比例与本次已增持部分合计不超过总股本的2%。
投资要点:
        近期,市场整体调整,家电板块调整尤其突出,海信电器股价也出现了较大幅度的调整,在一个多月的时间,从26  块左右调整到18  块多,调整幅度达到三成,关键是当前市价已经低于09  年12  月实施的定向增发价(当时以18.38  元/股向机构定向增发8400  万股)。在这样的市场环境下,公司于5  月7  日果断增持,并发布了可能进一步增持的计划,彰显了控股股东和管理层对公司后续发展的信心。
        综合而言,公司目前面临的机遇和本身的优势包括:1.黑电行业大发展的趋势不可阻挡,在未来几年时间都将是LCD  电视快速取代CRT的发展高峰,尽管一季度行业增长略低于年初的乐观预期,但是LCD快速普及只是略有推后,但终究会到来。2.公司在LCD  领域抢先布局,有明显的先发优势,从市场地位来看,2009  年海信液晶电视市场份额率约17%。目前一体化建设已经走在前列,650  万片液晶模组行业规模第一,良品率也最高。从技术上看,公司拥有多项专利,特别是在LED  背光领域有明显优势。3.公司销售利润率较低,未来销售增长会有明显的规模效应,09  年销售利润率仅2.7%,还有改善空间。

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