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家润多研究报告:申银万国-家润多-002277-从区域连锁百货向跨区域品牌-100510

股票名称: 家润多 股票代码: 002277分享时间:2010-05-10 09:54:37
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 金泽斐,周佳敏
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 566 KB 分享者: XXC****ER 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        湖南最大的百货零售商,品牌优势显著:家润多拥有七家百货门店,经营面积18.04  万平方米,门店数量远超当地主要竞争者,拥有包括  “友谊”、“阿波罗”、“家润多”、“春天百货”等多个著名品牌,覆盖了从高档奢侈品到大众消费的几乎所有消费群体,09  年公司在长沙市场份额为38.56%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司资产质量优良,RNAV  值达28.9  元:公司自有物业门店均位于长沙核心商圈,未来随着outlets  的开业以及老店经营面积的拓展,自有物业面积将接近40  万平方米,重估价值近70  亿元,折每股25.1  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司还持有长沙商业银行8700  万股,折每股价值3.8  元,合计每股RNAV  为28.9  元。
        有望成为  A  股零售首家连锁奥特莱斯零售商:公司相继投入了湖南奥特莱斯和天津奥特莱斯两个项目,面积均在10  万平米,分别与2010  年和2012  年开业。以拓展主题购物公园为切入点,实施低成本、低风险的稳健扩张模式。作为一种崭新的零售业态,奥特莱斯的开拓将有利于完善公司零售业态布局,成为公司2011  年后新的盈利增长点,估计收入超过6  亿,净利润2000  万以上。

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