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双鹤药业研究报告:申银万国-双鹤药业-600062-大输液与降压0号增速加快,华润入主提升未来发展速度-100510

股票名称: 双鹤药业 股票代码: 600062分享时间:2010-05-10 09:52:55
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗鶄,应振洲
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 282 KB 分享者: zh****u 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        受益基层市场需求扩大,大输液增速大幅回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009  年公司大输液实现收入13  亿元,同比增长11%,其中常规输液收入12.8  亿元,同比增长9%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而2010年1-3  月常规输液共销售超过2  亿瓶(袋),较2008  年同期增长33.4%,完成销售收入3.5  亿元,较2008  年同期增长30.8%。国家推行基本医疗保险,输液在农村市场和医院市场需求大幅增长,而拥有品牌优势的双鹤最为受益。
        公司同时调整输液产品结构,限制玻瓶生产,大力发展塑瓶、塑袋产品,玻瓶占比从2008  年38.53%下降至23.73%,而塑瓶、塑袋收入占比提升至48.9%和27.36%。从行业层面看,输液集中度提升速度可能会超过医药其子他行业。
        降压  0  号受益基本药物,新药梯队初显成效。公司通过“两网建设”带动产品销售上量,2010  年1  季度心脑血管产品收入2.68  亿元,同比增长12%,其中降压0  号收入超过2.1  亿元,2010  年公司计划销售0  号10.2-11  亿片(13%-22%增长)。2010  年1  季度,得益于基本药物制度和新农合制度推广,降压0  号销量持续扩大,季度销量达到3.2  亿片。公司产品梯队建设显成效,盈源、一君、果糖、氨基酸系列、珂立苏、硝普钠等二线产品增速很快,2009年盈源实现收入3800  万元,一君2900  万元,果糖也接近2000  万元,2010  年1  季度盈源、果糖继续保持50%-100%的高速增长,未来可能成为上亿产品。

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