投资要点
本周展望:风险并未完全释放,大趋势依然偏弱
——站在现在这个时间点上,对未来悲观的预期仍无法证伪。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然,市场可能部分反映了甚至透支了调控的力度及其对经济的影响,但经济退烧、调控放缓之前,仍有很多因素会触发市场那惊弓之鸟的情绪,从而引发震荡。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
——又到经济数据公布的敏感时期,经济中长期预期紊乱。宏观分析师对4月份的经济增长数据和通胀数据的预测相对一致,多认为会比较平稳;但是,对中长期趋势存在较大分歧,包括,通胀的程度?经济是否会下台阶?——对于宏观调控的预期也较紊乱。尽管房地产开放商开始出现或明或暗的降价,但政策调控目标的实现仍需时日;对投资的调控已悄然开始;南方水灾加重通胀预期;欧洲主权债务危机提升避险情绪,大宗商品类行业承压。
——对资金面预期也将出现变化。最近期的草根调研显示,一是房地产调控、存款准备金率上调、信贷节奏控制等等因素叠加,开始影响民间资金;二是结构性的流动性风险,前期一些结构性私募产品在江浙和闽南等民营经济较强的地区卖的很火,下阶段如果市场继续不景气,投资者风险偏好降低,可能会引发平仓风险。对于游资偏好的中小盘“题材”票要当心。
本周策略:继续控制仓位,审慎参与反弹
快速下跌至今,无论是喘息后继续探底,还是就此结束调整,市场都在孕育反弹。当前资金面尚未恶化;农行发行之前,市场有政策护盘的预期;因此,一旦经济数据弱于预期或者有呵护股市的政策,场外抄底资金会进来。
当前,疲弱的大趋势尚未改变,因此,投资者当谨慎对待反弹。
——首先,还是控制仓位。4 月中下旬我们建议减仓应对震荡,现在轻仓的投资者可“精选标的、持币观望”,耐心等待风险释放后,再逢低介入。重仓的投资者,仍建议利用阶段性反弹的机会适当调仓。
——第二,建议防御优先,建议配置消费、服务、以及部分前期早已大幅下跌的银行、房地产等,获取相对收益。
——下阶段,立足长远,精选个股,耐心等待高风险中小盘股票补跌、分化,再逢低增持“真正的”成长股。也密切跟踪,机构参与股指期货的进程,及其对大盘蓝筹股估值修复的影响。