三年期央票再跌2基点    正回购连连缺席
        新华网上海5月6日专电：央行6日在公开市场发行的3年期央票中标利率较上次再跌两个基点，为2.72%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】发行量突破千亿元，达到1100亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而同时发行的3月期央票中标利率持平于1.4088%。
        简评：继本周二正回购缺席之后，本周四央行再一次停止了正回购操作，而这样的情况要追溯到春节前夕，这似乎表明央行在公开市场上的操作力度减弱，但是我们认为不然，原因在上一期的分析中已经阐述的比较清楚，即三年期央票发行力度大增，导致了资金的深度锁定。另外，从三年期央票继续回落来看，也表明了市场资金仍然较为旺盛，这一方面与全年流动性投放过多有关，一方面与与政府对地产行业进行调控有关有关，但不管怎样央行回收流动性的任务还任重而道远，不过这也有利于淡化市场对加息的预期。
        4月份新增信贷或接近7000亿元上海证券报：记者从多家商业银行了解到，4月份的新增信贷虽未掀起狂澜，但仍然较3月份的5107亿元有一定的突破，或接近7000亿元。作为季度首月，7000亿的投放规模称得上理性，符合监管层对于均衡投放的要求。一位银行业的人士表示，如果4月份能够控制在这一水平，无疑会为5、6月份的信贷投放释放一定的空间。如果按照“3：3：2：2”的节奏，2季度的新增信贷规模约在2.25万亿元左右，将有利于信贷平稳增长。
        简评：作为二季度首月，4月份新增贷款额度如果确实仅接近7000亿的话，那数额并不算大，符合监管层对于均衡放贷的要求。另外，当前很多银行已经触及75%的存贷比监管红线，而按照银监会规定，必须在6月底之前把存贷比降到75%下方，因此我们认为这能有效的抑制放贷冲动。而从实际效果来看，通过近期3年期央票利率的持续下滑可以看出当前银行业资金用于放贷的可能在减少，更多的开始流入债券市场做其它方面的配置。因此，我们对今年新增贷款额度的失控并不担忧，相反我们担忧的是其可能低于预期。