点评：
        公司业绩完全符合我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们在公司三季报点评时预测公司全年每股收益0.46  元，年报完全符合我们预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2009  年公司贷款净额年增长率创近年来新高，达到27.4%，预计2010年贷款净额增速将回落到17%。
        2009  年客户存款同比增速达到25.5%，零售存款占比达到44.8%，较上年下降了0.75  个百分点。。
        净息差企稳回升。
        建设银行手续费净收入继续保持25%的稳定增速，手续费净收入占营业收入的比重继续提高，达到18%。手续费净收入大幅增长，主要是顾问和咨询费收入同比大幅增长56.6%，托管费大幅增长40.2%。
        与其它银行大幅减少信贷成本，人为调高业绩不同的是，建设银行的不良贷款减值准备计提保持了较谨慎的态度，全年信贷成本为0.58%，较上年大幅下降，但较过往均衡水平略微下降了不到0.1  个百分点。我们认为，足额计提信贷成本，虽然短期内业绩增长缓慢点，但对公司未来的业绩增长和资产质量更有促进作用。拨备覆盖率重新上升到176%，但准备金/贷款总额较上年下降0.3  个百分点，为2.6%。
        2010  年业绩敏感性分析。我们的模型假设信贷成本为0.7%，净息差因为加息上升8  个基点。我们的敏感性假设信贷成本为0.3%--1%，净息差上升8--63  个基点（净息差达到历史最高水平），每股收益在0.49—0.85元。对应的动态市盈率为6.1—10.6  倍。