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研究报告:第一创业-5月6日交易所信用债日评-100506

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-05-07 13:21:27
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 王皓宇
研报出处: 第一创业 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 135 KB 分享者: cao****65 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司债  —  房产债仍受青睐,价升量跌
        沪深公司债中,今日中长期的一般公司债和优质房地产公司债表现突出,涨幅较大,成交也相对集中于剩余期限为5  年以上的公司债上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        具有高折算率的07  海工债、08  泰达债和08  中联债等收益率下移幅度最大,但成交寥寥。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)09  广汇债买盘依然踊跃,收益率保持下行,但今日涨幅收窄,成交萎缩至1058  万元。次新债10  杉杉债收益率下移空间有限,出现部分卖盘带动成交超过千万。具有较高折算率的09  万业债、09  华发债和09  复地债等收益率持续下移,成交量虽然较昨日萎缩,但仍然属盘中成交主力。09  复地债今日收益率下行8bp  至5.75%,  09万业债收益率上行至5.79%,均具有较好的投资价值。
        交易所上市企业债  —  总量收窄,高收益债项成交较好沪市企业债今日涨幅收窄,深市企业债指数收于小幅跌势,实属技术性回落,震荡上行趋势不改变,但盘中成交较昨日萎缩,主力成交集中在可回购的高收益城投债。A+、AA-级别的高折算率个券由于发行主体资质好转的预期,近期成为领涨板块,但卖盘惜售影响成交量。AA-级别债项涨幅较大,包括09  汾湖债、09  株城投和09  闽漳龙等收益率下移幅度均在15bp  左右。08  海航债、08  奈伦债虽然折算率不高,但收益率优势明显,买盘活跃带动成交量上升。10  佳城投将于下周一登陆深圳证券交易所,该债不能质押,但具有提前偿还条款。目前二级市场可比的09  南山2  收益率稳定在7.48%附近,10  佳城投资质稍好,预计首日收益率将下移至7.3%附近。
        分离债  —  分离债指连创新高,个券流动性向好
        今日分离债存债指数领涨交易所信用债市,盘中买盘活跃,但卖盘稀少,总体成交较昨日下降,但个券流动性日益好转,尤其是非银行担保的可质押债项受到交易资金追捧。今日盘中成交仍然集中在短端和中长期限上具有收益率优势的个券。08  上港债今日收益率继续下移至2.33%,较同样被机构视为短期流动品种的08  新湖债具有近160bp  的收益率优势,但票息过低,流动性弱于后者,因此收益率保持平稳,波动幅度不大。08  江铜债仍然保持09  年以来的高点,收益率跌至5.68%,谨慎介入的情绪影响买盘减少,成交仅为1612  万元;09  长虹债的收益率处于上市以来的低位,5.97%,可质押的属性仍然带动成交3378  万元。

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