报告摘要：
        上海电气发布2010年一季报，实现营业收入140亿元，同比增长8.66%，归属于母公司净利润7.07亿元，同比增长15.87%，每股收益0.0565元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        毛利率上升：综合毛利率同比上升1.48个百分点，我们预测是因为收入订单结构略有变化原因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        在手订单略有增长：经向公司咨询，截止3月底的在手订单为1940亿元，比2009年底增加40亿元；一季度发电设备新增订单为115亿元，其中核电常规岛为2400万元、风电设备5.8亿元、海外EPC为21.41亿元、燃机为6亿元，其他均为火电等的新增订单。重工新增订单为17.4亿元，其中核岛为7亿元。一季度新增订单较少主要春节影响和季节性因素。
        非核心业务调整影响将下降：2009年机电一体化板块、重工设备板块收入和毛利率都增长，但由于非核心业务调整，导致费用增加，营业利润下降。2010年非核心业务还会有调整，但不会是大量的调整，营业利润有上涨空间。
        新能源业务将快速增长：核电核岛和常规岛在手订单约350  亿元。2009  年，核电核岛设备业务快速增长，实现销售收入逾18  亿元，同比增长超过80%。风电设备销售收入同比增长超过30%。募集资金到位后，核电和风电的产能也将大幅度上升。一季报没有披露核电和风电收入情况，我们预计2010年风电和核电业务将快速增长。
        非公开发行股份获证监会批准：4月23日公司公告，证监会核准公司发行不超过7亿股新股，非公开发行拟募集资金规模由50  亿元下调到不超过35.56  亿元，其中核电项目11.47亿元，风电项目7.53亿元，轨道交通、机床和重型燃气机等其他项目合计8.56亿元，补充营运资金部分不超过8  亿元。
        盈利预测与投资评级：我们维持对公司盈利预测，2010-2012年EPS分别为0.25元、0.30元、0.35元。维持目标价位10元，与“中性-A”投资评级。