助计划未能缓解对希腊长期偿付能力的担
        忧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】投资者的疑虑扩大到了欧元区其他边缘国家，尤其是葡萄牙和西班牙，本周两国的
        固定收益市场和股市均遭重创。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们重申一个观点，即西班牙的财政调整计划可信且其财政基本面前景稳健。虽然这一核心情景假设存在下行风险——尤其是西班牙的增长前景艰难且银行体系存在薄弱环节——但该国仍具备抵御以上负面因素和阻止财政形势极端恶化的良好条件。而且，政府将采取有力措施加速开展部分待定的改革措施，哪怕只是为了缓解投资者的担忧。
        我们关注的第二个焦点是瑞士。当前瑞士经济增长强劲，因而瑞士央行可能没有理由继续实施汇率干预政策，特别是央行资产负债规模扩张还会带来相关资本损失风险。但是如果停止干预（尤其是在当前欧元区边缘国家经济陷入困境时），这可能导致瑞士法郎大幅升值，进而可能带来通缩风险，瑞士央行对此感到担忧。我们预计可能受官方支持性言论的推动，欧元区边缘国家的资金状况将企稳。这将降低“避风港”货币瑞士法郎升值的可能性。