本报告关注点：
          全行业和分区域2009年经营状况分析；
          关注水泥行业总体供需状况及近期房地产调控政策的影响；
          关注2010年水泥产能释放的压力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
投资要点：
        2009年水泥价格总体运行平稳，煤炭价格下降改善公司盈利。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2009年全国主要城市P.O42.5水泥均价在350-375元/吨的价格区间运行。但同期煤炭价格回落，秦皇岛山西优混全年平仓均价同比下降17.78%。煤炭价格下跌提升了吨水泥毛利空间，选取18  家水泥上市公司2009  年综合毛利率为27.44%，较2008年提高2.72个百分点。
        行业景气度短期受地产调控政策影响：（1）需求：经济刺激政策退出导致2010年固定资产投资增速回落，严厉的房地产调控政策短期内影响水泥行业的景气度，但前期开工项目进入施工高峰期，将贡献水泥需求增量；（2）2010年水泥行业将面临产能投放压力，2010年新增有效产能可能触及2亿吨。
        随着天气回暖和水泥销售旺季的临近，二、三季度单季度水泥产能投放量可能高于6500万吨，四季度水泥行业的产能释放量有望开始得到缓和。