通胀水平：CPI  将继续上行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从通胀角度看，3  月份CPI  增速有所回落，使得市场对未来通胀上升幅度和货币政策调整预期有所缓和。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计4  月份CPI  将重回上升通道，4、5  月份CPI  分别在2.6%和3%左右。
        流动性：关注外汇占款带来的流动性。虽然信贷增速逐步下降，但当前市场流动性依然充裕。未来外贸顺差和升值预期导致的热钱流入会产生大量的外汇占款，这将促使央行被动投放资金。
        货币政策：准备金率上调未必代表强力紧缩，加息预期有所延后。本次上调准备金率与前两次有所不同：当前信贷增长的压力并不是特别明显，  4  月信贷受楼市新政影响预计不到7000  亿，远低于1  季度初，也低于全年各季“3322”政策下的平均水平。4  月信贷水平仍在央行的控制范围之内，由此我们认为：央行此举主要是回收市场较为充裕的流动性，而不是实际意义上的紧缩。由于楼市新政和存款准备金率上调，加息预期由2  季度末推迟至3  季度初，但我们认为不应夸大其对债券市场的影响，无论何时加息，都是悬在当前债市上的利剑。