我们在昨天晨会中提示,国务院严厉的节能减排政策,实际上是一项紧缩投资性政策,大盘周三的上涨仅仅是快跌后的反抽,难以持续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场昨日如期延续此前的调整，大幅下跌，其中受政策影响最大的采掘行业领跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        鉴于以下原因，我们认为大盘仍将延续调整：
        首先，为防范经济过热,政府对盲目投资的严格控制已初现端倪。节能减排政策是软刀子，如不能奏效，还有清理地方融资平台等更直接、严厉的措施可以出台；
        其次，房地产市场的不确定性仍是抑制多数周期类行业的重要因素，在房价实质性回调前，周期类股票都难有较大机会。尽管目前开放商开始出现或明或暗的降价，政策调控目标的实现仍需时日。比较理想的情况是，在房价回落一定幅度后，交易量逐步回升，则周期类股票有望企稳反弹。但短期内，还难看到这一情形或预期出现；
        最后，对中长期内通胀上升的担忧、市场预期的紊乱，将在较长时间内影响市场情绪，抑制市场走势。近期农业股连续表现最优、债券指数持续走高，都反映了市场的这种避险情绪。
        策略上，我们继续维持4  月下旬以来的观点——控制仓位、规避风险。配制上以防守为主，主配消费、服务类防守型股票。同时，关注中小盘分化，一旦市场止跌，部分有较好盈利模式、且经过近期调整后动态估值合理的中小成长股有较强的反弹动能，建议精选中小盘成长股逢低介入。