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海默科技研究报告:天相投顾-海默科技-300084-国内首家商品化多向流量计提供商-100506

股票名称: 海默科技 股票代码: 300084分享时间:2010-05-06 10:32:04
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王帆
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 598 KB 分享者: xia****zoe 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司此次发行A股1600万股,发行后总股本为6400万股,发行价33元,对应的发行市盈率水平为58.93倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        国内首家能够提供商品化的多相流量计的企业。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司是国内首家能够提供商品化的多相流量计的生产企业,公司自主创新的多相流量计技术和产品通过了英国国家工程实验室(NEL)等国内外权威机构的测试和评定。
        2007-2009年,公司收入的平均增长率为16.76%,归属母公司净利润的平均增长率为33.09%。
        募集资金项目:三个项目预计总投资1.34亿元。(1)扩大现有移动测井服务规模:项目全部完成后新增28套设备,将彻底改变现有移动测试设备存在的不足。(2)基于多相流量计的试油测试成套装置:该项目投入2400万元,预计达产时间为1年,项目达产后预计新增营业收入2,570万元,利润总额530万元。(3)扩建多相计量产品产能技术改造三个项目:项目达产后预计第一年可新增营业收入3,450万元,利润1,100万元。三个项目有望在2011年全面达产,预计达产后可新增收入1.13亿元,新增净利润超过3000万元。
        公司主要竞争优势:公司技术达到了国际领先水平,首创了移动测井服务模式,产品具有较好的性价比优势、由于公司自身规模较小,专注发展个别市场,具备快速的响应能力和高效的作业能力。公司的产品和服务已被国内外主流的石油公司普遍认可,拥有优质的客户资源。
        盈利预测及相对估值:我们预计公司2010-2012年的EPS分别为0.56元、0.92元和1.33元。目前钻采设备上市公司2010年的市盈率在35-60倍之间。考虑公司产品较好的需求前景以及募投项目达产后带来使公司未来快速成长。我们给予公司55-60倍的估值,对应2010年摊薄的EPS0.56元计算,我们认为公司二级市场的合理价值区间为30.7~33.5元。
        公司面临的主要风险:1、产品单一的风险。2、竞争加大的风险。3、对大客户依赖的风险。4、技术被超越的风险。
        

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