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G中海研究报告:联合证券-G中海-600026-更新报告:签署长期运输协议,盈利更有保障-060703

股票名称: G中海 股票代码: 600026分享时间:2006-7-4 14:24:54
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱远颂
研报出处: 联合证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 增持
研报大小: 35 KB 分享者: zhannu200 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    6 月23 号中海油运与负责中石化原油进口业务的联合石化在上海举行长期运输协议签字仪式。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次签署的长期运输协议期限为 10 年,联合石化将视中海油运VLCC 运力情况确保相应的进口一程原油运量。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
    该协议与南京油运、中远集团和中石化签订的协议基本相同,因此公司与中石化的运价协议与中远的应相同。中远集团与中石化之间的运价协议为:当WS 在70-100 点时,运价随行就市;当WS 低于70 点时,中石化将给予中远集团WS 与70 点之间差额50%的补贴;当WS 高于100 点时,公司将给予中石化WS 与100 点之间差额50%的补贴。
    此协议签订的含义有:(1)保证了公司一程原油运输量,相应地也使公司二程原油运输量稳步增长。(2)当WS 低于70 点, 公司享受补贴,所有VLCC 油轮基本不亏损;当WS 高于100 点时,公司只是让利予中石化,这种“下有底,上无限”的运价协议将使VLCC 油轮业务乃至公司盈利更有保障。
    估计二季度公司实现每股收益为 0.18 元,中报业绩约0.4 元,全年实现每股收益约0.82 元。中报和全年业绩都将超出我们原来的预期。
    基于看好国际油轮业务长期发展前景、盈利有保障、中报业绩超出预期的前提,我们维持“增持”评级。

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