投资要点：
        事件：
        华夏银行公布董事会决议公告，拟向首钢总公司、国网资产管理公司、德意志银行卢森堡股份有限公司非公开发行1,859,197,460  股，其中首钢认购691,204,239  股，国网资产认购653,306,499  股，德意志银行卢森堡股份有限公司认购514,686,722  股，募集金额不超过208  亿元，扣除相关发行费用后全部用于补充核心资本。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：
        此次定向增发将提高公司核心资本充足率和资本充足率各4.8  个百分点左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司1  季度末核心资本充足率6.65%，资本充足率10.83%，在上市银行中处于较低水平，核心资本不充足已对公司未来次级债的发行构成制约，融资压力凸显。初步测算，此次定向增发将提高公司资本充足率和核心资本充足率各4.8个百分点左右。预计此次融资能够在2010  年内完成，并支撑公司未来3  年快速发展。
        公司继  2010  年2  月发行44  亿元次级债后，依靠补充附属资本提高资本充足率的空间已经基本用足，资本补充有赖于股权融资，此次定向增发在市场预期之《华夏银行(600015)--发行次级债将内。定向增发对EPS  的摊薄效应在27.14%左右。
        提升公司资本充足率》  2010/02/23
        首钢重拾第一大股东地位。德意志银行于2010  年3  月完成对萨尔·奥彭海姆股份有限合伙企业100%股权的收购后，直接和间接所持华夏银行股权已达17.12%，实际持股比例超过首钢的13.98%和国家电网的11.94%。此次定向增发后，首钢持股比例达到20.28%，重拾公司第一大股东地位。德意志银行直接和间接持股比例合计达到19.99%。国网资产持股比例达到18.24%。
        此次定向增发将提高公司资本充足率，为其达到监管要求打下基础，并保障公司未来3  年实现较快的规模扩张。但公司目前在经营模式和特征上尚无突出亮点，盈利能力在股份制银行中处于中下等水平，此次融资对于EPS  的摊薄效应较大，未来要恢复并逐步提升盈利能力尚需假以时日。预计公司2010  年和2011年的净利润增速分别为47.4%和38.9%。目前股价对应2010  年和2011  年PE15.79  倍和11.37  倍、PB1.57  倍和1.40  倍。维持中性评级。