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        中标农家书屋工程，增厚EPS  为1.6-1.7%  
        皖新传媒再次中标安徽省2010  年农家书屋出版物采购合同，超出了我们之前的预计（因招标存在确定性，我们之前的预测并未考虑这项收入）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此次合同总金额4590  万元，相当于2009  年总收入的1.8%，皖新传媒2007-2009  年的净利率稳定在10-11%之间，照此计算，增厚净利润459-505  万元，较我们之前预测2010  年2.94  亿元的净利润，  增厚幅度为1.6-1.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        在2009-2010  年连续两年中标农家书屋工程后，我们调整了2011-2015  年关于农家书屋的假设：2011-2014  年仍旧获得4590  万元的合同，2015  年获得932  万元的合同。
        原因包括：
        1、  根据国家规划，至2015  年，农家书屋工程将覆盖全国所有的64  万个行政村，安徽省未来6  年还有15609  个行政村需要覆盖。"农家书屋"工程由新闻出版总署等8  部委于2007  年初共同发起实施，被列为国家公共文化服务体系建设5  项重大工程之一。按照计划，到2010  年底全国将建立20  万个"农家书屋"，2015  年基本覆盖全国64  万个行政村。每一个"农家书屋"可供借阅的实用图书不少于1000  册，报刊不少于30  种，电子音像制品不少于100  种。每个书屋的经费预算为2  万元，由中央、省和市县级财政共同分担。截至2009  年，全国已经建成32  万个农家书屋，安徽完成6105  个，而全省共有行政村21714  个（最近的普查资料），覆盖了28%，还有15609  个村需要覆盖，结合2015  年全覆盖的目标，我们假定安徽省2010-2014  年每年新增覆盖3000  个，2015  年新增609  个。仍按照1.53  万元/个的标准计算图书音像制品的采购费用，则2010-2014  年皖新传媒仍旧获得4590  万元的合同，2015  年获得932  万元的合同。
        2、  对比安徽省政府对农家书屋工程招标制定的投标条件，除了皖新传媒外，其他对手很难满足。其一是投标人在安徽省境内有完备的发行网络和物流体系；其二是投标人在安徽境内的固定仓储场所建筑面积不少于2000  平方米。这就意味着皖新传媒在后续招标中胜出几乎没有悬念。  小幅上调盈利预测，维持"中性"评级  
        根据安徽省农家书屋最新的招标情况，以及招标所体现出的本质。我们小幅上调皖新传媒2010-2012  年的收入，相应调整净利润的预测，调整后EPS  分别为0.33、0.37  和0.41  元，上调幅度为1.7%、1.7%和1.6%。
        应的PE  分别为43、38  和35  倍，对于成长缓慢、缺乏内容资源的发行行业，这一估值仍旧偏贵，维持"中性"评级。公司账面上存在26  亿元现金，未来存在对传统出版行业以及新媒体整合的可能性，可重点关注。