投资要点：
        煤炭行业好转，钢铁、电力稳定——从年报及季报的数据来看，煤炭行业现金流明显好转，出现淡季不淡现象，在煤炭价格继续上行、需求稳定的情况下，我们认为2  季度煤炭行业可能持续向好；1  季度钢铁、水电行业现金流出乎意料有所好转，未来现金稳定或略有好转的概率较大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        有色疲软、房地产向下——与其他周期性行业不同，有色行业近半年的表现仍疲软，特别是铜行业现金流甚至出现继续下行，未来行业疲软的可能性更大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受政策的影响，地产业成为最先受宏观调控影响的行业，未来现金流可能继续恶化。
        关注地产相关债券风险补偿——地产调控政策紧锣密鼓展开，我们对地产行业相关公司债重新进行梳理，在分析了公司财务指标、经营风险以及融资能力之后，认为09  沪张江、09  苏高新、09中企债估值偏低，对风险补偿不足；09  富力债事件风险较高；而09  华发债、09  名流债、09  泛海债、09  万业债有较好的相对价值。
        定存为基准的短融投资价值大——本期短融市场发行量仍维持高位，浮息债短融发行数额仍较大，其中以定存为期准的短融不仅发行利率较高，也有对抗利率上行风险的能力，投资价值较高。
        中票发行溢价上升——随着铁道债和石化债的发行，本期中票发行量大幅上行。交易商协会对超级AAA  级债券发行利率的规定对二级市场几无影响，但一级市场发行溢价上行