在行业变局中脱颖而出，历史性机遇造就全球肝素钠原料药新龙头
        这是一个典型的商业案例：专注于细分产业链并以质量制胜的优质潜力公司，在强大竞争者犯了致命性错误之后，迅速上位！独特和领先全球的工艺及高品质产品是公司最大的核心竞争力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】08年美国“百特事件”促使全球肝素市场份额重新划分，公司在突发行业变局中反映迅速，产能结构调整到位带来08~09年的爆发性增长，09收入22.2亿元较07年增长了6.4倍！欧美国家均大幅提高了行业标准，公司的“零缺陷”产品品质吸引了全球大量订单，成为新一轮竞争格局重塑过程中最大的受益者。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        订单饱满，募投项目将缓解高等级产品产能瓶颈，促继续高增长
        2010年意向订单量已有12.1万亿单位，其中高等级、高盈利能力的产品订单共7.1万亿单位。募投项目将缓解产能瓶颈，并预计建成投产后将很快被消化。
        风险提示
        下游肝素制剂出现替代品；对单一大客户依赖过大；原材料供应和价格波动。
        合理价值126~157元/股
        预测10-12年业绩增速58%、40%、39%，EPS3.20、4.49和6.22元。公司上市之时正处于成长性的巅峰时期，虽然竞争壁垒很高但仍属于原料药范畴，考虑未来3年的高成长性，现阶段估值可介于特色原料药与生物制品之间，给予11PE28~35X（即12PE25x），合理价值为126~157元。
        高额超募资金投向值得关注
        公司超募资金高达  50.7  亿元，即使按照募投项目再扩产一倍，也只需要不到  10  亿元。无疑公司会进一步巩固竞争优势，但在未来3~5年内，当这一轮全球市场重新划分完毕、竞争格局趋于稳定之后，肝素原料药的需求增速将趋同于下游制剂  11%  左右平稳增速，公司的成长速度也必然会趋于平缓。因此公司的未来发展和估值提升，将取决于如何应用超募资金。我们拭目以待。