中国物流与采购联合会1  日公布的4  月份中国制造业采购经理指数(PMI)为55.7%，比上月上升0.6  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然4  月份PMI  指数总体上呈小幅上升特点，但从具体11  个分项指数分析：同上月相比，产成品库存指数下降2.1  个百分点，进口指数略微下降0.6  个百分点，其余9  个指数上升，但升幅度多在1  个百分点以内。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）新订单指数、积压订单指数、采购量指数、购进价格指数上升较为明显，升幅超过1  个百分点，尤其以购进价格指数升幅最大，达到7.5  个百分点。从指数水平来看，生产指数、新订单指数向60%逼近;购进价格指数超过70%，达到2008  年下半年以来的最高点。  
评论：  
        我们的宏观研究员昨天已经做了对购进价格指数的简单评论，这里我们再把整体指数以及其他分项指数展开一下。  从09年3月份开始PMI就一直在50％以上，中间虽有波动，但是整体看来依然呈稳步走高态势，这在一定程度上说明经济的稳步复苏。但是同时我们也要看到，PMI和工业增加值的相关性很高，PMI的一路走高势必会带来工业增加值的过热，我们看到3月份的工业增加值已经基本处于历史高位，显现出一定的过热迹象，这势必会对以后退出政策的使用导向产生一定影响，第二产业中的一些传统产业可能会因此受到一定的打压。  产成品库存指数下降，这其实预示着工业产成品库存的下降，例如我们发现钢材的产销率一季度达到99.3％，这个数据处于04年6月至现在的中高位。这其实体现了全社会需求正逐步上行，为以后通胀埋下隐患，同时这可能会激发政府尽快使用加息紧缩政策，因为政府现在不太可能对已经偏热的工业再进行更大的刺激计划用释放产量和库存的办法来对抗通胀。这样其实更有利于后期市场资金流向受紧缩预期影响较小的新兴产业