点评：
        公司业绩基本符合我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2009  年贷款大幅增长33.6%，新增贷款主要集中在制造业、商业和个人住房抵押贷款，前十大贷款客户中涉及房地产领域的就有三家，潜在风险不容忽视。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计2010  年贷款增长25%。
        2009  年存款仍集中在对公领域，占比达到84.5%。
        净息差企稳，但回升幅度较小。
        手续费收入占比稳中有升，主要是贷款顾问费收入增幅较大。
        信贷成本处于历史低位。拨备覆盖率上升到161.8%，准备金/贷款总额为1.1%
        2010  年业绩敏感性分析。我们的模型假设信贷成本为0.6%，净息差上升个1  基点。我们的敏感性假设信贷成本为0.3%--1%，净息差上升1--67个基点（净息差达到历史最高水平），每股收益在1.20--2.65  元，（考虑了增发摊薄影响）。对应的动态市盈率为7.5--17  倍。
        投资建议：预计2010  年净利增长12.7%，但摊薄后每股收益略微下降。
        综合以上分析，我们认为，公司目前的股价并不便宜，大幅上涨的可能性比较小。因此，我们给予“观望”评级。股价大幅上涨的前提是：对资产质量的担忧度下降，宏观经济大幅持续向好。