结论和投资建议：中期内我们依然看好债市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年初以来悲观预期的修正＋配置压力大成为推动行情的主要因素，但随着悲观预期得到部分修正，债券供给的加大和央行流动性的收缩，我们认为驱动债券市场反弹的因素将发生转变，基本面特别是经济下滑的预期和逐渐变成现实，将成为未来债市反弹的主要驱动因素。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但是，收益率快速下行的阶段已经过去，从中期看收益率将伴随着经济的下滑而缓慢下降。当然，由于短期内看不到收益率具有大幅下降的空间，部分获利盘会有卖出的动力，这会加大短期市场的波动。但机构配置压力依然较大，一旦市场有调整，就是机构买入的机会。建议配置机构趁一级市场供给加大的阶段，加大配置力度。交易型机构则可以关注市场的调整空间，一旦调整幅度过大，则是可以介入的机会。从品种上看，由于1  年和3  年的利率没有下降空间，我们依然偏好5-10  年的利率产品。从收益率空间看，10  年国债下限到3.2%。