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房地产行业研究报告:中银国际-近期政策和市场点评及重庆地产调研纪要-100505

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2010-05-05 10:25:51
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 田世欣
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级: 中立
研报大小: 127 KB 分享者: jkm****mn 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          当前政策力度空前,调控房价已成为中央乃至地方的政治任务,后续政策预期源源不绝。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          各地政策采取一刀切的形式,执行细则亦迅速跟进,政策腾挪空间减少。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)主要调控手段是信贷和行政等短期化措施。中国地产市场长期存在的结构性问题仍待解决。
          虽然本轮调控初期开发商的负债率和资金链情况好于2007  年,但本次调控对于开发商的资金链的抽紧力度大于07  年,因此新开工跌幅可能超过08  年。
          近期我们对重庆的政府部门和银行进行的调研显示,重庆特别消费税仍需等待进展,但由于起征点高,影响有限,公租房建设才是主要的调控房价手段。当地银行执行按揭新政力度不一,但预计不久之后将出现全面的收紧;从调研了解的信息来看,开发贷收紧趋势已经相当明朗。
          上周(4  月26  日-5  月2  日)我们观察的四个一线城市上周合计成交47.4  万平米,环比下跌45.5%,  12个二三线城市合计成交184.7  万平米,环比下跌28.9%。由于供应放量,新增供应消化率已经急跌至31.9%,但各城市均价尚未出现明显变化。市场成交状况与我们预期完全相符。
          地产股在较中央更为严厉的地方政策和明确的实体市场走坏预期下继续进行深幅调整,政策和趋势对估值重心下移的影响继续释放。我们维持板块的中立评级,并建议投资者继续保持谨慎,买入时机仍未到来。

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