投资要点：
        公司2010年无亮点，但在今后几年中成长性在焦煤类公司中最为突出。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011年产量增速达26.9%；2012年产量增速达95%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2011年产量增量来自公司今年整合的安泰矿、洼里矿和东胜矿及华苑煤业技改后的产能释放。安泰矿、洼里矿和东胜矿整合后将形成一个90万吨的矿井，华苑煤业技改后矿井产量从30万吨提升至90万吨/年。
        2012年产量增量来自龙泉矿一期500万吨矿井投产，预计2012年贡献300万吨。龙泉矿投产后，由于新矿井的生产效率高，生成成本将低于原有矿井，预计综合成本会大幅下降，我们采取保守策略，在盈利预测中综合成本延续了原有矿井的生产成本。
        焦煤资源供给依然呈偏紧态势。市场寄望于山西小煤矿复产带来供给端趋松，可能因山西王家岭矿难再次绷紧。中国焦煤的主产地分布在山西、河南、河北、黑龙江和贵州。而山西是中国焦煤的主要输出地，本次矿难引发了全国为期2个月的安全大检查，因此短期焦煤资源仍将呈趋紧态势。
        我们预计公司2010、2011、2012年每股收益分别为0.82、1.13、1.96元，对应的动态市盈率为22、16、9倍，目前行业2010年平均估值为18倍，公司短期估值不具吸引力，但如果太原天然气转换完成，煤气业务扭亏，业绩存在弹性，且公司未来成长性突出，长线投资者可择机吸纳，我们首次给予“推荐”评级。