扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

广船国际研究报告:东方证券-广船国际-600685-高增长为高股价提供估值安全边际-070724

股票名称: 广船国际 股票代码: 600685分享时间:2007-07-24 13:02:12
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周凤武
研报出处: 东方证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 233 KB 分享者: sun****ng 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  公司预计2007年半年度未经审计之净利润较上年同期增长450%以上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计中期EPS0.84元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  公司造船管理不断完善,造船周期不断缩短,造船生产效率不断提高,进而形成变相产能增加,产能瓶颈问题稍有缓解。
  根据现行企业会计准则,衍生金融工具之公允价值须体现于当期损益中。于本报告期内,本公司已签约的远期外汇交易之公允价值增加了当期收益。
  2007年上半年确认收入的船价较2006年上半年有大幅提升,进而拉高公司毛利率水平。但下半年确认收入的船价水平与2006年下半年船价水平基本相当,因此,公司下半年的增速将会大大低于上半年的450%水平。
  公司定位3—6万载重吨的灵便型液货船。2006年完工12艘,预计2007年完工16艘,规划到2010年达到年完工20艘的生产能力,预计公司“十一五”期间净利润的复合增长率高达43.71%。
  我们对中船集团整合的观点是:在避免同业竞争的前提下,公司未来的定位方向主要有两个:
  在中船集团整合好沪东重机赴港上市的同时,吸收合并广船国际
  中船集团将广船国际定位为集团的中小型船舶生产基地,并注入集团的中小型船舶资产。
  催化剂:中船集团对公司的整合。
  风险因素:世界经济、地域冲突等将会引发国际航运景气的变化,进而带来船舶需求的周期性波动(船东弃船、订单萎缩等);2008年以后,国内过渡扩张产能的集中释放将会导致严重的产能过剩,进而带来船价走低,毛利率下滑等压力。
  我们调高公司未来三年的盈利预测,给予公司股价0.8倍PEG和34.97倍PE的估值水平,对应2008年预测EPS的合理股价为67.17元,公司目前股指仍存在低估,但考虑到公司的风险因素,我们维持增持的投资评级。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com