要点：  
        市场环境：上月A股市场的风格特征正在弱化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全球市场估值对比我们可以发现，沪深300的估值水平与S&P  500基本持平，低于印度的Nifty标普指数不少，蓝筹股估值已经处于安全位臵；而中小板综指比纳斯达克高出20%左右，这也是我们从相对价值角度考虑，中小板指数中期跌势的目标位臵。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们测算的基金仓位近期连续回升，目前股票型基金的仓位为80%附近，而混合型基金为72%左右。市场风格趋于防御，小盘股被抛弃，而绩优蓝筹股被吸纳。近期股指期货各合约价格开始走向合理位臵，远月合约并没有显示出市场有明显的中期反弹机会。
        我们分析了世界股市的季节效应。在中国也存在一定的季节效应，即冬涨夏跌，我们分析这种情况与政策调控、资金面供给以及行业景气有关。在我国市场里，商业行业在冬季有显著的超额收益。
        量化择时与风格轮动：目前从Hurst指数走势来看，代表蓝筹股的沪深300指数的Hurst指数在0.6上方徘徊，说明蓝筹股近期的运行方向没有明显改变；而中小板综指的Hurst指数在前期低于0.55之后已经变盘成功，近期仍可能维持低迷走势。我们设计的大小盘资金强弱与指数强弱指标发现，目前小盘优势仍存，但市场显示出朝大盘转换的迹象。风格的真正转变需要得到本周行情演化的确认。