PMI综合指数稳步上升，经济有进一步趋热可能。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本月PMI继续呈现上升势头，从历年来看3、4月份均呈现环比上升的情况，季节性因素仍在起作用，工业生产进入旺季，从各分项指标来看，生产指数和新订单指数逼向60%，创近期新高，反映出制造业供需两旺；而购进价格指数超过70%，为2008年年中以来新高，表明通胀压力仍然非常大，经济趋向过热的概率在增大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不过，从升幅上来看相比3月份有所回落，显示出经济开始受到政策调控影响，这一点与汇丰银行的PMI指数相比上月有所下降相吻合。我们认为PMI指数已经步入高位，短期仍然有震荡的可能，但经济整体步入趋热的情况有所明朗，特别是购进价格和进口指数进一步上扬反映内需的旺盛，这给政策调控带来了空间。分行业来看，中游行业步入景气高峰，其中电气设备等行业明显受益于政策支持，随着房地产新政的出台，我们预计其上下游行业将在三季度受到一定影响。  
        PMI库存指数稳中回落，去库存化暗示经济趋热。本月产成品库存下降非常明显，符合我们之前关于去库存的判断，另一方面是积压订单指数上升，表明工业需求持续旺盛，而原材料库存的上升，显示上游供应商对于未来需求有较强的信心。结合供给和需求衍生指标来看，供需继续保持上升的态势。从库存指标可以确认工业持续趋热。  
        PMI新出口订单指数持平，出口增速有望持续上升。新出口订单指数与上月持平，由于受去年基数效应影响，上个月出口增速有所回落，但出口额仍然保持较高水平，新出口订单指数和出口额与08年相比已经明显恢复。从上月举办的广交会数据来看，一期出口成交171亿美元，比去年秋交会增长9.8%。二期出口成交84.6亿美元，比上届同期增长2.1%，均显示未来出口复苏将得到保障。结合美国补库存和消费持续复苏的判断，我们预计4月份出口增速为18.0%。