一季度公司主营业务收入6937.22万元，营业利润3920.99万元，归属于母公司所有者的净利润为3715.22万元，分别同比增长30.56%，79.16%和95.65%，每股盈利0.07元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司净利润大幅增长主要来自于通行费收入的增长和投资收益的增加。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        通行费收入带动1季度主营收入增长30.56%，净利润同比增幅高达95.65%。一季度公司下属的几条高速公路保持了快速增长，在车流量增长、货车比例增加和收费标准调高的共振下，通行费收入增幅达30%。收入增长快于车流量的增长带动公司毛利率逐季度提升。1季度达到77%。
        坛百高速车流量与计重收费带动投资收益大增。公司参股32%的坛百高速一季度贡献投资收益1270.31万元，同比增长2708.75%，按比例换算坛百高速1季度实现净利润3772.84万元，预计全年将实现净利润1.8亿元，不仅超过了我们年初的1.185亿净利润的预测51%，也超过市场普遍预期。
        预收账款大幅增加显示金桥农批市场和五洲国际楼盘销售顺利。公司1季度预收账款达到4.53亿元，比2009年底1.91亿元增加2.62亿元，说明1季度农批市场和五洲国际楼盘销售情况不错。据和公司沟通，其中2.9亿是金桥农批销售款，1.63亿是五洲国际楼盘售楼款。
        截止到4月底，预付款已经达到6亿元，2010年和2011年的业绩增长确定性比较大。我们预计金桥农批市场在2010年下半年内进入结算，暂时维持一期将实现销售收入4.5亿元，净利润超过1亿元的预测。
        物流和地产销售带动期间费用提升。由于金桥农批和五洲国际楼盘仍在销售期间，带到销售费用同比增长93%，达到1333万元。此外，公司报在告期内发放09年绩效奖金，而去年的绩效奖金于2009年4月发放，导致管理费用上升99%，达到1035万元。销售费用和管理费用的上升带动三项费用占主营业务收入的比重达到35.62%，较09年同期增加将近10个百分点。
        定向增发稳步推进，坛百高速注入有望下半年完成。
        投资建议：  假设在完成定向增发后，公司2010年-2012年净利润将分别达到3.54亿元、5.65亿元和5.88亿元，按照扩张后7.5587亿，每股盈利分别为0.47元、0.74元和0.77元，动态市盈率16.4倍，10.4倍和10倍。本轮股价下跌中，一方面公司股价随着市场估值重心降低有所下滑，一方面跟着投资人看空对房地产下跌，但我们认为，公司作为广西北部湾和东盟自由贸易区的最具代表性的公司，面临较好的经营环境和确定性的成长，目前股价并未充分体现公司良好的前景，股价回调带来较好的买入时点，按照2011年盈利预测给予15倍市盈率，目标价11元，股价仍有46%空间，我们上调评级至买入。