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研究报告:光大证券-策略深度报告:失落的中国A股市场-100504

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-05-04 16:20:58
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭国栋,开文明,肖超虎
研报出处: 光大证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 1,679 KB 分享者: cin****112 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        A  股市场今年必将是失落的一年,高估值的时代将一去不复返。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        经历了2009  年上半年的流动性辉煌之后,中国A  股市场进入了结构严重分化的时代,大盘蓝筹的股票始终踌躇不前,维持在很低的估值位置,而中小盘股票突飞猛进,估值高达60  倍以上。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)与喧嚣的2009  年相比,2010  年的中国A  股市场,必将是失落的一年。
        经济的强劲复苏以及企业利润的快速增长,让市场期待着蓝筹的回归,同样也希望找回失落的估值。然而市场往往是残酷的,每次蓝筹的启动都以短命而告终,大小盘股票的估值差距却越来越大。
        精准的金融学告诉大家,我们可以在一定参数下准确的估计资产的价值。然而,由于参数的随意性带来了资产估值的随意性,因此在实务的操作中,估值成为了一个区间,而且是一个连区间的上限和下限都很模糊的区间。在一个无所适从的标准下,历史的估值比较成为了投资操作比较重要的标准。
        我们试图从非金融估值模型的角度去分解目前的  A  股市场估值,以期为未来的市场走势做出一定的判断。我们研究的结果表明,A  股市场的高估值或许将一去不复返了,直到A  股市场结构出现根本性变化。
        如果说  2010  年是A  股市场的失落,那么这是中国经济结构发展,产业结构变化带来的,是中国传统产业的失落。
        

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