投资要点：
        业绩回顾：  2009  年实现营业收入2.168  亿元，同比增长22.34%；归属母公司净利润3486.32  万元，同比增长33.81%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010  年1  季度实现营业收入6205.25  万元，同比增长20.54%；归属母公司净利润1001.73  万元，同比增长71.07％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        母公司药品生产的收入增速略有有下滑，毛利稳定：药品生产中对比剂的销售收入占比超过95%，09  年销售收入同比增长20.3%（超出我们的预期16%），但由于售价的变动使得毛利略有下降。09  年降糖药销售收入同比增长3.1%，增速明显低于前两年，但毛利略有提高。预计未来两年药品生产的收入增速将维持在08、09  年的水平。
        子公司先锋药业的药品经销：药品经销09  年收入增速25%，扭转了08  年负增长的情况。未来公司计划适度减少该项业务，确保主营产品的市场营销工作。
        子公司易佳联的软件销售：该业务并非公司主业，销售收入和毛利的变动对公司的盈利的影响不大。09  年该业务的毛利较前三年有明显下降，但销售收入增速超过100%。预计未来几年该业务将在现有基础上略有增长，但依旧不会对公司盈利产生较大影响。
        盈利能力略有下降：综合毛利率较08  年下降1.42%，主要原因是对比剂的毛利下降1.05%、药品经销的毛利下降0.38%。
        偿债能力、营运能力较好：募集资金到位后，资产负债率大幅降低，偿债能力和抗风险能力更强。应收账款和存货的周转率水平相对稳定，资产周转状况良好。
        盈利预测与投资评级：鉴于对比剂09  年的销量超过我们的预期，上调未来几年对比剂的销量增速，乐观预计九味镇心颗粒将在2011  年为公司贡献利润。在此假设下，上调公司2010-2012  年每股收益分别为0.65、0.8、0.95  元，当前股价对应2010  年动态PE46  倍，维持“增持”评级。