五一劳动节期间，美国公布了两项重要的经济数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国一季度GDP  按年率计算环比增长3.2%，这是美国经济连续第三个季度呈现增长，幅度符合市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中实际个人消费支出在一季度环比折年率增长3.6%，而实际住宅投资却下降了10.9%。另外，一季度库存调整对GDP  的贡献为1.7  个百分点，低于去年4  季度的4.4  个百分点。
        第二个数据是4  月份美国制造业的ISM  指数。该指数为60.4  点，创下近6  年来新高。ISM  指数的子指数当中，衡量未来制造业产出的新订单指数增至65.7  点，超过3  月的61.5  点。雇佣指数环比增至58.5  点，创下2005  年1  月以来新高。
        个人消费支出增长的可持续性存在不确定性。实际个人消费支出环比折年率由去年4  季度的1.6%增幅上升至3.6%，超越了危机前的水平（图1）。我们认为，虽然个人消费支出数据表现较好，但其增长的可持续性存在不确定性。我们3  月22  日发布的《2010  年美国消费的前景》报告认为个人收入水平和房地产财富是消费的主要影响因素。一方面，近期个人收入增幅非常缓慢且徘徊在低位水平（3  月微增0.3%）将抑制消费支出快速上升；另一方面，住宅投资较大幅度的下滑反映了房地产市场孱弱，房地产市场无法发挥具有刺激消费作用的“财富效应”和“乘数效应”。另外，个人支出扣除转移支付后的增长幅度仅为1%（图2），这说明消费数据的表现较好部分归因于2009  年以来实施的政府刺激政策，而政府刺激政策在2010  年下半年将逐渐退出，这也会在未来抑制消费的增长。