我们维持该股的买入评级以及基于贴现现金流方法得出的5  港元12  个月目标价格。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们将我们的2010-2012  年每股盈利预测调整了-1%至0%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于水务业务带来强劲现金流（占2010  年预期  EBITDA  的73%）以及负债余额下降（2010  年预期净负债权益比为5%），我们认为该股将继续提供防御性。然而，我们仍然看到深圳和东莞短期内供水量下降，尽管这在一定程度上可能被潜在的上调水价所抵消。
        我们认为关于向香港供水的初步讨论可能已经开始，上调水价的可能性是存在的（至少会弥补人民币的潜在升值以及运营成本的增加）。至于其房地产业务，我们认为天河城可能会小幅下调租金以提高其出租率，而且投资达人民币21  亿元的天津天河城大厦应会在2013  年竣工。主要下行风险：销量及利润率低于预期。
        创业环保  —  A  股为卖出/H  股为中性
        我们维持对创业环保H  股/A  股的中性/卖出评级，以及基于贴现现金流方法得出的2.4  港元/人民币2.9  元12  个月目标价格。我们将2010-2012  年每股盈利预测下调了1%-7%，主要是为了计入我们对水价和水处理量所做的较低假设以及对成本所做的较高假设。创业环保似乎面临着与许多同行企业相同的难题，即仍然难以找到可以实现盈利的水源项目。主要上行/下行风险：水价/利润率/处理量不同于我们的假设。