策略要点：
        4  月的波动加剧在我们的意料之中，但波动重心要比我们预想的低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场正在经历从资金退出到政策退出的阵痛。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）通过挤压房产泡沫来化解投资-通胀-升值的困局能否见效尚需时日，但投资的回落是可以预见的，既然复苏的引擎来自房地产和汽车的美国故事，那么当中国式调控呼啸而来将地产视为某种原罪，市场的第一反应就是保持安全距离，复苏也就从无限量畅饮的美酒变成宿醉后难以下咽的苦药。遗憾的是我们很难判断这种距离是否过远或者足够，整个5  月投资者可能都在不断的调整判断。期指的加入使得这种调整往往被放大，特别是那些对调整的前景持悲观态度的投资者有了从悲观中获利的可能。但在没有确定的证据表明银行股要为房地产的原罪埋单之前，这一板块继续下跌的理由并不充分，那么过度乐观的小盘股溢价被挤压后，谁来充当地产的献祭呢？如果我们不能开出这样一份名单，市场恐怕不会形成“退出的下行螺旋”，而是在下一台阶后进入了基本面的冷漠期。我们预计5  月将是一个恐慌—茫然-尝试反弹的月份，但恐怕只有少部分投资者能从中获利，年线之下的反弹总是令人心怀疑虑。什么的策略会更有效？一个反弹的次序表可能是必要的，先是地产的短暂反弹，然后是金属煤炭，最后是超跌的中小型公司，但在市场没发出明显的企稳信号前做这种尝试是危险的。我们预计5  月的波动范围将在沪综指2750-3050  点之间，横亘在3096点的巨大缺口可能将成为做多者的隐痛。