公司在以往国内收购过程中实现跨越式增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次拟收购标的资产规模较大，随着欧美汽车市场的复苏，公司面临的收购成本上升，困难加大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        1、收入随轿车市场大幅增长。一季度营业收入同比增加31%，主要原因是上年同期受经融危机影响，营业收入大幅下降而基数较低；本期受国家行业利好政策持续影响，公司主要配套的上海大众、一汽大众等整车厂产品持续热销带动了公司营业收入增长。通过前几年的相关积累，公司产品市场份额进一步扩大，配套新车型新产品的量产，使得公司业绩大幅上升。
        2、报表结构有所变化。净利润环比下降是因公司09  年出售陆平机器、一汽富奥股权，投资收益于09  年四季度确认，当期基数较高。剔除此影响，1Q10  投资收益环比增加56%，其中：一汽富奥投资收益环比大增（一汽富奥主要客户一汽集团1Q10  销售63  万辆，同比增长73%）。
        3、2010  年延续较快增长。公司于4  月初定向增发募集资金成功，内饰件等业务进一步拓宽；公司主要客户2010  年依然有较多新车推出计划，我们预计公司内饰件收入将增长20%以上。由于陆平机器股权已售出，2010  年公司整体收入将同比略有降低，但毛利水平将有所提高。按可比口径，公司2010  年利润增幅在20%左右。
        4、海外收购困难加大。公司拟收购标的资产规模较大，本次收购难度大于公司以往在国内的收购事项。随着欧美汽车市场的复苏，公司面临的收购成本上升，困难加大，时间延迟。
        5、下调投资评级为“推荐”。按最新总股本测算，预计公司2010  年、2011  年每股收益分别为0.50  元、0.61  元，动态PE  在25  倍左右。考虑公司国际收购面临一定困难，同时股价已反映一定收购预期，其市盈率水平在汽车股中居于较高水平，下调投资评级为“推荐”。