◆国内USBKEY  芯片市场的绝对领导者
        USBKEY  是目前公司的主打产品，也是主要收入和利润来源。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司是国内USBKEY  芯片市场的绝对领导者，2008  年市场份额高达72.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）未来五年，中国USBKEY  安全芯片市场将随着  USBKEY  在国内电子金融、电子政务、电子商务的普及而快速增长，此外，中国  USBKEY  网上银行解决方案向海外市场的推广也将为中国  USBKEY  安全芯片市场的增长提供支持。预计到  2014  年，中国  USBKEY安全芯片市场销量将达到  9,627  万颗，销售额达到12.66  亿元，销量和销售额的年均复合增长率将分别达到  31.5%和32.1%。
        ◆有望成为移动支付领域的标准参与制定者
        截至2008  年底，中国手机用户已经达到6.4  亿户，未来五年，随着移动运营商全国范围内的大规模布网推广，国内移动支付市场将会快速扩张，从而直接拉动对移动支付芯片的需求。根据赛迪顾问的预测，预计到  2014  年，国内移动支付芯片市场销量将达到1,500  万颗的规模。
        目前中国移动正与电信、联通和银联竞争成为未来移动支付国家标准的制定者，如果中国移动在手机支付领域采用2.4G  技术，国民技术将成为中国移动的独家芯片供应商。
        ◆A  股IC  设计公司的稀缺有望使市场给予国民技术极高的估值
        中国的IC  设计行业未来数年必将取得极大的发展，但却鲜有质地良好的IC  设计公司在A  股上市。国民技术不仅具备良好的发展前景，同时也有稳健的业绩做支撑，在上市的IC  设计公司中属稀缺品种，因此有望被市场给予较高溢价。事实上，87.5  元的发行价已充分说明了这一点。
        ◆盈利预测与合理估值
        经我们计算，最接近登陆创业板的上市公司在2010  年的平均估值水平在54  倍左右，2011  年估值水平在39  倍左右。如果市场亦给国民技术如此定价，那按我们的盈利预测，国民技术的合理价值应在82.6  元附近。
        考虑到国民技术在  USBKEY  领域占有绝对领先的行业地位，以及公司正介入的RFID-SIM  具有极广的前景（如果公司路线正确的话），我们还可以给公司以一定溢价，10%～20%。因此我们认为国民技术的合理价值在90.9～99.1  元。