扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

保险行业研究报告:高华证券-保险:计入会计政策变动(摘要)-100430

行业名称: 保险行业 股票代码: 分享时间:2010-05-04 11:22:31
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 马宁,徐然
研报出处: 高华证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 344 KB 分享者: lij****hen 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        较之银行股相对看好保险股,因为保险业增长前景良好而且再融资和监管风险较低
        相对于银行股而言,我们对保险股的看法更乐观,原因在于:1)  保费迅速增长—寿险和财险业务都受益于消费者的低负债率和强劲的收入增长,而且受宏观调控的影响较小;2)  在竞争环境改善、车险保费稳定以及赔付比率改善的情况下,财险业务有望实现承保利润;3)  与银行相比,融资要求和监管限制较小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在各保险企业公布2009  年年报并由于会计准则变动重述业绩之后,我们调整了每股盈利、内含价值和新业务价值预测以及12  个月目标价格。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        评估A  股疲软的影响;中国太保的风险回报较好
        我们对A  股潜在疲软的风险回报分析显示,中国太保H/A  股和平安H/A  股的表现最出色。我们的基本假设是计入全面增长因素的评估价值预测(假设到年底权益类投资回报率为10%,计入我们的模型)。悲观假设是权益类投资回报率为-20%情景下的内含价值和下行估值预测(估值倍数为周期中值)。
        基于具吸引力的估值将中国太保H  股评级从中性上调至买入
        基于具吸引力的估值和强劲的基本面,我们将中国太保H  股的评级上调至买入,原因在于:1)  2010/2011  年新业务价值增长前景高于同行、寿险和财险保费增长强劲;  2)  公司较高的偿付能力充足率将支持增长;3)  财险承保业绩持续高于同行;4)  存在两项估值向上重估因素  —  代理人产能的改善将推动新业务利润率的进一步提高,而且公司有望成为从上海企业养老金试点计划中受益最大的保险企业之一。我们基于评估价值计算的中国太保H  股新的12  个月目标价格为38.1  港元(原为36.7  港元),潜在上行空间为24%。我们的悲观假设估值意味着潜在下行空间为10%。风险:A  股回报弱于预期、中国太保盈利低于预期。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com