投资要点：
        煤炭供需形势及景气度判断：与4  月份煤价反弹的明确判断不同，我们认为5月份的行业基本面将呈现震荡整固的特征。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然我们分析认为国内外煤价在此阶段仍存继续上冲之势，但是检修、安检之后的供应增量将再次“PK”旺季需求增长，孰强孰弱的不确定性在增加。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一旦供需强弱之势改变，价格预期将立即发生改变。我们认为，这种担心在国内调控政策不断、国外库存回补基本到位的宏观背景下必然存在，从而对煤炭股的估值上行形成明显抑制。我们对行业依然维持“中性”标配的看法。
        重要信息回顾：
        产量环比大幅回升  同比保持较高增速：3  月全国原煤产量27981  万吨，环比上月的21297.87  万吨上升31.4%，同比增长23.8%；1-3  月份累计煤炭产量75143万吨，同比增长28.1%。3  月山西省原煤产量由上月的4500  万吨回升至6112万吨，环比升幅35.8%，同比增幅60.8%。其他主要产煤省亦环比回升，同比保持较高增速。
        秦港库存持续下降  铁路港口运量回升：4  月秦皇岛港日均铁路调入量由上月的60  万吨下降4  万吨至56  万吨，环比降幅为7%；日均调出量由上月的59  万吨上升7  万吨至66  万吨，环比升幅11%。受此影响，秦皇岛港库存持续较大幅度下降，截至4  月26  日降至488.9  万吨，环比降幅达40%。3  月煤炭铁路发运量为12679  万吨，环比上月11880  万吨上升6.7%，同比上升19.8%。3  月港口发运量为4528  万吨，环比上月3709  万吨上升22.1%，同比上升11.7%。