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有色金属行业研究报告:申银万国-有色金属冶炼:欧洲债务阴影施压金属商品-100504

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2010-05-04 10:47:33
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑治国,叶培培,郭鹏
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 356 KB 分享者: lih****86 我要报错
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【研究报告内容摘要】

欧洲债务阴影施压商品市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周,欧洲主权债务危机引发的系统性问题远未结束,希腊、葡萄牙、西班牙纷纷被标普下调评级。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)希腊、葡萄牙等国家债务问题将对欧洲经济复苏抹上阴影,拖累美股及商品市场大幅下滑,欧元、英镑被打压,美元指数小幅走强。“高盛事件”越演越烈,对商品市场形成抛售压力。本周LME三月期铜、铝、铅、锌、锡、镍分别下跌4.39%、3.60%、3.43%、4.57%、4.35%、2.59%。
        国内铜线杆企业开工率上升明显,电力成本上升挤压电解铝盈利空间。1.  4月铜线杆企业整体开工率为78.8%,环比3  月上升6.3%,同比上升4%。2.  本周铝价的下跌使得电解铝盈利缩窄,各地电力成本上升进一步挤压利润空间。3.  本周国内镍库存依然处于高位,仍处消耗阶段。
        维持有色整体“中性”和稀土永磁子行业“看好”评级:基本面好转将支持金属价格维持高位,但需关注欧元区债务问题可能对金属价格造成的冲击。
        欧元存在下调空间将引发美元反弹,施压金属。目前的市场环境并不有利于周期类行业的估值再上台阶,由此我们维持基本金属板块“中性”评级,中长期看好内生+外延式扩张较快的标的,中金岭南、铜陵有色、神火股份。
        小金属板块将继续推荐稀土永磁产业链,中科三环、宁波韵升、安泰科技;以及受行业整合正面推动的包钢稀土、厦门钨业。新能源、新技术等催化剂有望推动稀土板块走出独立行情,相关标的将分享低碳经济和整合盛宴。
        

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