一季度业绩符合预期
        公司一季度实现每股收益0.09  元，略高于我们0.08  元的预测。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        一季度营业收入174  亿元，比去年四季度微增3  亿元，一季度扭亏为盈的主要原因是成本恢复正常水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        租约新计提损失超预期，干散货经营优于预期
        一季度计提的亏损合同产生营业外支出5.35  亿元，损失超过我们预测的2.5  亿元，表明公司延至2011  年的亏损合同金额高于我们原来的预计。
        如果不考虑为2011  年的计提，一季度干散业务表现比我们预测的要好。
        成本恢复正常水平，现金流继续大幅改善
        一季度营业成本144  亿元，接近去年三季度149  亿元正常水平，比去年四季度178  亿元大幅下降。中国远洋09  年前三季度经营活动现金流为-63  亿，四季度单季经营活动现金流为+4  亿元，今年一季度继续大幅改善至+17  亿元。
        散货船租入数量稳定，未来FFA  影响式微
        一季度公司租入散货船数量与去年年底持平，巴拿马和好望角数量基本不变，大小灵便船略有增减。此外，FFA  公允价值变动收益接近0.5  亿元。
        集运业务小幅亏损，今明两年运力大增
        与中海集运相似，一季度中远集运小幅亏损。未来两年中国远洋计划接收20  万TEU  的新船，是中海集运的两倍。
        航运Miｄ-cycle  的高弹性公司，维持“谨慎推荐”评级
        航运处于缓慢复苏的周期中部，中国远洋具有较高的盈利弹性。维持“谨慎推荐”评级。干散货业务主要风险在于下半年钢材销量，以及闲置船舶投放对集运运价的潜在压力。